Без оценки эффективности инвестиционного проекта не проводится ни одна серьезная сделка по покупке-продаже движимого/недвижимого имущества. Решение о приобретении предприятия или строительстве нового тоже осуществляется с первоначальными экономическими расчетами. Они помогают оценить выгоду от участия, сроки окупаемости. Существует несколько методов, по которым проводят анализ. В этой статье мы рассмотрим цели и основные способы оценки экономической эффективности проектов, помогающие заранее предвидеть результат.
Для чего нужна оценка инвестиционного проекта
Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов необходима для поиска инвестора, чтобы показать ему результаты проведенных исследований. Это поможет оценить соразмерность вложений с отдачей, а также сроки получения прибыли. Еще расчеты нужны для определения условий кредитования (компенсация затрат по инвестиционно-строительному проекту) или страхования рисков. Методика применяется в ситуациях, когда на рассмотрении несколько проектов, и нужно определить наиболее перспективный, дав ему ход. Если показатели оценки эффективности инвестиционных проектов низкие, это поможет вовремя свернуть деятельность, чтобы избежать убытков.
Грамотно выполненная оценка позволяет:
- выбрать наиболее прибыльные направления развития;
- разработать новые стратегии;
- определить конкретные потребности по инвестированию;
- рассчитать возможные риски, определить допустимые (когда проект может продолжаться), а также недопустимые (когда деятельность нужно прекратить для избежания еще больших потерь);
- разработать последующие методы отслеживания результативности (понять, за чем именно наблюдать), для контроля эффективности.
Суть оценки эффективности инвестиционных проектов в теоретическом расчете издержек, выявлении рисков. Тогда конкретные данные можно предложить инвесторам, чтобы подчеркнуть привлекательность направления бизнеса. Еще проверка помогает оценить финансовую состоятельность компании.
Оценка проектов для инвестиций базируется на ряде руководящих принципов:
- анализ бизнеса на всех этапах от разработки идеи до завершения задачи;
- определение максимального экономического эффекта (прибыли) и продолжительности его получения по времени (как долго будет поступать доход);
- сопоставления условий реализации задачи для выбора лучших;
- проверка обоснованности финансовых прогнозов;
- определение фактических, вероятных затрат в будущем;
- прогнозирования влияния инфляции, временных факторов на успешность реализации, размер прибыли;
- выявление всех возможных рисков;
- учет полезности самого проекта (его значимости);
- определение выгоды для участников процесса.
Этапы оценки
Перспективы инвестирования оцениваются по нескольким этапам:
- Определение целей. Составляется план, намечаются цели по его реализации. Оценивается социально-экономическая, коммерческая польза, выводится значимость проекта, которую затем упоминают в заявках на тендер, рекламных кампаниях по поиску инвесторов.
- Анализ расходов. Составляются сметы расходов на каждом этапе. Учитываются издержки на само производство, оформление, прописываются конкретные суммы инвестирования.
- Определение пользы. Рассчитываются суммы дохода и периоды его получения для участников. Устанавливаются минимальные и максимальные ориентировочные суммы, чтобы было реалистичное представление о степени доходности направления.
- Построение стратегии финансирования. Определяется состав инвесторов, доля их участия, схема внесения средств. Это могут быть лизинговые компании, коммерческие финансовые организации, частные акционеры. Если проект финансируется из регионального или федерального бюджета, прорабатываются социальные последствия, выбор схемы господдержки. Продумываются дополнительные каналы привлечения финансирования на случай непредвиденных расходов. С учетом разности долевого участия или подключения к сотрудничеству на разных этапах, доход может не совпадать. Поэтому каждый участник должен видеть фактическую выгоду для себя, чтобы принять личное решение.
При оценке эффективности проекта составляется бизнес-план, а все результаты анализа заносятся в него. Инвесторам важно проследить за закреплением пунктов из предоставленного анализа в договоре, чтобы сделка была защищенной. Нужно проверить контрагентов на благонадежность, избежав сомнительного сотрудничества.
Показатели и методы оценки инвестиционного проекта
Приказ Минрегиона РФ №493, принятый в 2009 году, предусматривает обязательную проверку проектов, которые хотят реализовать при государственной поддержке. В Приказе даются рекомендации, описана подробная методика расчета показателей, характеристик, критериев эффективности. Их можно использовать для анализа других коммерческих направлений. Все методы делятся на 2 группы: статистические и динамические.
Статистические
Называются традиционными или простыми. Сюда входят показатели оценки эффективности инвестиционных проектов, которые можно измерить цифрами. Причем результат статичен или постоянен. Это грубый, но прямой метод анализа, применяемый еще с советских времен. Удобен наглядностью, но не позволяет учесть переменные факторы. Полезен на начальном этапе, чтобы решить, проводить дальнейшие исследования по рентабельности или нет.
В показатели входят:
- RIO ― определяет глобальную рентабельность вложений. Показывает соотношение полученной прибыли за всё время существования проекта к расходам. Рассчитывается по формуле «прибыль»/«размер инвестирования» х на 100%. Результат должен быть выше 100%, иначе предприятие убыточное. Например, требуется вложить 10 млн руб. Проект просуществует год, ожидается доход 33 млн. руб. По формуле RIO получается 330% ― дело выгодное, стоит вкладываться.
- PP ― период окупаемости. Определяет временной промежуток, когда полученные доходы сравняются с инвестициями. Для расчета необходимо знать размер прибыли за конкретный временной отрезок и объем первоначальных вложений. Чем РР меньше, тем выгоднее направление.
- ARR ― коэффициент, показывающий соотношение доходов к объему вложений за один год. Для расчета необходимы суммы среднегодового дохода и первоначальных инвестиций.
После первоначальной статистической оценки переходят к более детальным подсчетам. Это необходимо, поскольку сопоставлять текущие суммы вложений и будущие суммы прибыли не совсем верно (у них разная стоимость ― нынешняя и будущая).
Динамические
В динамических методах принимается в расчет временная стоимость инвестирования, налоговая нагрузка, расходы на амортизацию, которые могут меняться на разных периодах.
- MIRR ― норма прибыли для внутренних расчетов, корректирующаяся ставкой реинвестирования.
- DPP ― метод определения ценности денег на разных этапах. Например, 10 млн. руб. вложений в 2022 году, и эта же сумма чистого дохода в 2024 году, будут не равными по ценности. В расчет берется инфляция, курс валют, другие переменные.
- NPV или ЧДД ― чистая стоимость или общая прибыль инвестора. Разница между всеми платежами, расходами и доходами на момент инвестирования.
- PI ― индекс доходности. Отношение дисконтируемых потоков с оттоками. Для согласования нужно знать NVP. При этом вычисление PI помогает определить наиболее прибыльное направление даже среди тех, которые имеют почти одинаковый NVP.
- IRR ― процентная ставка, уравнивающая финансовые поступления с инвестициями. Представляет собой внутреннюю норму рентабельности.
Методы оценивания применяются как помощь для принятия решения ― заниматься проектом или отклонить его. Также они подходят для выбора лучшего направления, когда есть несколько предложений одновременно. Вложения должны покрываться прибылью, и это должно происходить за короткий промежуток времени, поскольку деньги постепенно обесцениваются.