Бизнес способен развиваться лишь при регулярных, часто крупных вложениях. На выбор владельца есть возможность оформить банковский кредит или облигационный займ. Второй вариант является более гибким, т.к. позволяет обращаться за финансированием к государству, другим юридическим лицам (кроме банков). Такой формат сотрудничества характерен для промышленных предприятий, где заёмные средства востребованы для закупки оборудования, сырья, технологий.
Что такое облигационный займ
Разберём подробнее суть работы с облигационными займами. Под термином «облигация» следует понимать ценную бумагу, гарантирующую купившему её инвестору возврат вложенных им денег в размере номинала. Возможна передача равноценного имущества. Фактически она выполняет задачу обычной расписки о том, что конкретное юридическое лицо взяло деньги и обязуется вернуть их в указанную дату. Обычно предусмотрен возврат с процентами в заранее оговоренной сумме.
Особенности такого типа ценных бумаг:
- Иногда в отношении облигаций применяют наименование «бонды» или «купоны».
- Они дают право держателю получать разовый или периодический доход в виде процентов.
- Погашение возможно в денежной форме, имуществом или иными правами.
Например, по договоренности эмитент, компания, выпустившая облигации, вправе передать владение одним из подразделений предприятия (частично или полностью, исходя из суммы долга с накопленными процентами, стоимости активов). Количество эмитированных бумаг и процентную ставку организация определяет самостоятельно. Но чаще отталкиваются от ключевой ставки Банка России, чтобы предложение соответствовало реалиям рынка.
Виды и цели облигационных займов
Существует несколько вариантов классификации облигаций. Так, разделяют виды облигационного займа по сроку, цели и эмитенту. Первый способ деления позволяет четко определить периоды инвестирования: 20-30 лет – долгосрочные обязательства, 1-5 лет – среднесрочные и до 1 года или срочные. Выбор зависит от того, на что предприятие тратит деньги. Оборудование дорогое и окупается относительно долго, затраты же на сырье нередко оборачиваются по несколько раз за год.
Возможные эмитенты облигаций:
- Государство – ценные бумаги выпускает Министерство финансов РФ для пополнения бюджета страны. Такие займы еще называют федеральными.
- Муниципалитет – эмитентом является субъект РФ, например, местная администрация. Подобные займы помогают реализовывать локальные проекты.
- Коммерческая организация – инициатором становится сторонняя компания или участник крупного холдинга, если требуется поддержка нового направления.
По целям возможно деление на две категории: корпоративные и внутренние. Первый тип облигаций реализуется всем желающим стать инвестором, а второй распространяется только внутри компании. Например, среди руководящего состава или, в целом, по сотрудникам. Тогда каждый фактически становится «совладельцем» предприятия, т.к. получает прибыль от его деятельности весь период владения ценными бумагами.
Стороны облигационных займов
Основные условия облигационного займа, разъяснения механизма выпуска и продажи облигаций приведены в ст. 816 Гражданского Кодекса РФ. Так, определено, что эмитент является заемщиком, а держатель ценных бумаг кредитором. Права у всех одинаковы независимо от того, какой объем инвестиций был вложен. Различается лишь объём обязательств перед ними со стороны компании-эмитента.
На практике во взаимоотношениях между предприятием и инвесторами обычно участвует еще одна, третья сторона – андеррайтер или гарант сделки. Речь идет о банке или сторонней фирме, которые гарантируют возврат вложенных средств при соблюдении определенных условий, если у эмитента не окажется средств для погашения облигаций (выкупа долговых обязательств). Такое возможно при снижении доходности ниже расчетной планки из-за кризиса в отрасли и т.п.
Преимущества и недостатки
Облигации интересны в качестве источника финансирования без привлечения банковских кредитов. Крупным предприятиям наиболее выгодно средне- и долгосрочное инвестирование, от 3-5 лет. Это относится и к их инвесторам, т.к. внедряемые за счет притока средств технологии, оборудование начинают в полную силу приносить доход через несколько лет, после отладки процессов, когда у нового направления появляются постоянные клиенты.
Преимущества облигаций:
- Выше доходность по сравнению с банковскими депозитами.
- Слабая зависимость этих ценных бумаг от рынка акций.
- Низкий уровень риска финансовых потерь при реализации.
- Большой выбор по доходности, срокам погашения и типу выплат.
Облигации хорошо подходят для консерваторов, предпочитающих прогнозируемый уровень риска, пусть и за счет меньшей прибыли. Продать бумаги можно в любой момент, просадки стоимости у них незначительные весь период действия. Инвесторы экономят на налогах, если вкладываются в ПИФ, работающих с облигациями. Эксперты финансовых рынков часто сравнивают такой вариант вложений с хранением наличных. Ценные бумаги надежнее.
Предприятие, выпускающее облигации, получает доступ к крупным инвестициям практически без обеспечения. Из плюсов стоит указать возможность самостоятельно выбирать объем, срок, ставку, условия погашения. Эмитент получает публичную кредитную историю, доступ к широкому кругу заёмщиков, что делает бизнес более гибким, независящим от решения тех же банков.
Отметим и риски инвестиций. Выпуск облигационного займа не гарантирует на 100% успешности ведения бизнеса. Крупные предприятия имеют «финансовую подушку», чтобы обеспечить любые разумные выплаты, но это все равно не исключает рисков. Например, потери ликвидности компании и объявления банкротства. Подобные явления возможны у предприятий, зависящих от импорта или экспорта, когда скачки курсов серьезно влияют на себестоимость продукции, цену реализации.
Шаги подготовки и размещения облигационных займов
Все, что требуется от эмитента – это принять решение о размещении выпуска, определить схему и параметры, включая стоимость облигационного займа.
Последующие шаги:
- Подать заявление на биржу о включении облигаций в список ценных бумаг, допущенных к торгам, и подать пакет документов согласно правилам.
- Получить идентификационный номер, подтверждающий допуск к проведению торгов, для размещения ценных бумаг.
- Разместить облигации в согласованный срок, оборот обычно возможен в первый же день после присвоения идентификатора.
Остается лишь уведомить Банк России и биржу о начале деятельности по привлечению средств от инвесторов.
Заключение
Выпуск облигаций позволяет предприятию привлекать инвестиции в значительно большем объеме, чем это позволяют банковские займы. Причем работать можно практически без обеспечения, ведь полученные средства обычно тратят на закупку новых технологических линий, которые будут приносить прибыль только «в будущем». Инвестирование в облигационные займы несет риски, как и иные финансовые инструменты. Но они существенно ниже акций.
